广发银行近日发布2025—2026年度二级资本债券发行服务机构（主承销商）选聘采购项目中选结果公示，6家机构中选的承销服务费总额仅63448元，而招标项目规模达350亿元。低价债券承销费受到业内关注。对此，中国银行间市场交易商协会已经启动对6家主承销商的自律调查。
又见低价债券承销
7月10日，广发银行在其供应商服务平台上发布《广发银行2025—2026年度二级资本债券发行服务机构（主承销商）选聘采购项目中选结果公示》显示，中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券6家机构中选，承销服务费总额63448元，提供税率6%的增值税专用发票。本次招标项目规模达350亿元，采用竞争性磋商方式进行。
据媒体报道，广发银行此前发布的中选结果显示，中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券中选含税预估服务费分别为700元、1050元、700元、4998元、35000元、21000元。其中，中国银河证券与兴业银行两家仅700元的预估服务费引起业内关注和讨论。但记者查询广发银行供应商服务平台网站时，中选单位预估服务费的分配情况已经删除。
不过，将总额63448元的承销服务费折算至每家机构，平均每家机构的服务费仅1万元左右，远低于市场平均水平。
近年来，已经有多家银行因债券发行低价承销费而受到关注。2020年11月，在江西银行2020年无固定期限资本债券发行工作中，四家中标券商代理费总额仅1.5万元。2021年嘉兴银行无固定期限资本债券承销服务项目中，中金公司以1万元的承销费中标。2022年9月，广发银行发行260亿元债券，6家机构中标主承销商，承销费率在0.000046%至0.0002%之间。
交易商协会对承销商启动自律调查
中国银行间市场交易商协会7月11日发布《交易商协会对6家主承销商启动自律调查》表示，交易商协会监测到，在广发银行2025—2026年度二级资本债券项目中，中国银河证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、兴业银行股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司等6家主承销商中标承销费引发市场关注。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对相关机构启动自律调查。若相关方在业务开展过程中存在违反自律规则的情况，将依据有关规定予以自律处理。
为进一步规范市场秩序，加强自律管理，针对市场成员近期反映的低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题，6月16日，中国银行间市场交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》。
《通知》要求发行人、承销机构（包括主承销商和承销商）应按照市场化原则开展发行承销，公平对待所有投资者，不得事先约定债券发行利率，不得以“返费”等手段扭曲市场价格，不得以代持、互持等方式谋取不正当利益。
《通知》称，主承销商应充分保障投资者合法权益，不得将包销变相作为主动投资争揽客户的手段。承销机构开展余额包销应当报价公允、程序合规，并严格按照发行文件披露的方式确定余额包销利率。余额包销不得挤占有效申购投资者认购规模，余额包销利率不得低于投资者有效申购利率上限。承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标。发行人、承销机构应按照商业约定履行付款义务，不应拒绝支付或拖欠费用。
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